神农集团按下延迟暂停键 反内卷是否意味着行业拐点？

　　出品：新浪财经上市公司照拂院

　　作家：浪头饮食/ 郝显

　　反内卷的风刮到了生猪繁衍边界！

　　近期，生猪繁衍行业上市公司经常发布公告，文牍闭幕定增，八成延长定增决议有用期。7月底，农业农村部召开推动生猪产业高质料发展谈话会，提到减少能繁母猪存栏，严控新增产能。

　　前几年生猪繁衍企业在捏续失血的情况下，依靠握住融资复古着大幅延迟，客不雅上延长了这一轮猪周期，导致产能迟迟不可出清。

　　从现时来看，头部猪企照旧运转推论“反内卷”策略，这一轮反内卷究竟能否推动猪价高涨，成为行业拐点呢？

　　神农集团闭幕定增 开释什么信号？

　　7月28日，神农集团发布公告，文牍闭幕以毛糙步调向特定对象刊行A股股票事项并裁撤恳求文献。

　　此次定增从2024年4月运转研究，照旧流程了一年零三个月。2025年4月神农集团的定增恳求赢得上交所审核通过，随后公司为确保刊行事宜的成功鼓动，将授权有用期延长至2025年年度股东会召开之日为止。而只是过了三个月，公司就文牍定增闭幕。

　　关于此次闭幕原因，神农集团暗示，是由于“市集环境的变化，笼统接洽成本市集景色以及公司举座发展计较等成分“。

　　无独到偶，7月28日，巨星农牧文牍延长向特定对象刊行股票联系决议及授权有用期，巨星农牧募资用途和神农集团一样，主要投资于繁衍场，用于扩产能。

　　7月14日，生物股份也文牍闭幕定增，距离6月24日发布上交所审核通过公告仅夙昔不及一个月技巧。生物股份主交易务为兽用疫苗的研发、出产与销售，属于繁衍行业的上游。

　　一样在7月14日，新但愿文牍将向特定对象刊行A股股票股东会决议有用期延长12个月至2026年8月27日。

　　市集将猪企这一系列看成解读为”反内卷“的信号。7月23日，农业农村部召开推动生猪产业高质料发展谈话会，邀请牧原食物、高洁投资、大败农、温氏食物等头部猪企参会，会上强调要“严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，符合调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，适度肥猪出栏体重，严控新增产能。”

　　而在此前的6月10日，农业农村部召开生猪出产融合会，会上提议一系列明确场地，包括寰宇能繁母猪存栏量在现存基础上调减约100万头，降至3950万头。裁汰出栏体重，国储收储体垂危求降至115公斤。条件地方将二育等情况纳入监测，每月上报各地能繁、存栏、均重、二育等情况。

　　能繁母猪是决定生猪产能的要害场地，一般来说，能繁母猪的存栏量决定改日10-12个月生猪供应总量，适度能繁母猪存栏量，也即适度改日生猪产能。

　　事实上，猪企在适度产能上照旧运转步履。凭据牧原股份露出的按时信息，截止2025年6月末，公司能繁母猪存栏量为343.1万头，较2025年一季度末的348.5万头减少5.4万头，这是2024年四季度以来归拢第二个季度调减。

　　据媒体报谈，温氏股份6月在公司里面和产业条线发布生猪销售阶段性责任部署见告，其中包括，退却向二次育肥客户销售生猪；渐渐下调出栏均重，6月份场地环比下降3斤，中期场地降至240斤；严格适度能繁母猪存栏数目，渐渐裁汰现存能繁母猪边界。

　　关于神农集团来说，反内卷一样意味着延迟节律放缓。神农集团曾提议过激进的延迟场地，2025年杀青出栏生猪320-350万头的场地，中期计较是2027年出栏量达到500万头以上。

　　从永恒来看，反内卷淌若严格推论，有助于扼制产能无序延迟，对猪价起到复古作用。可是，究竟能否起到上述作用，仍具有不笃定性。

　　短期来看，淌若新增产能受限，出栏量受到步骤，会径直影响公司的收入边界，同期联系成本上升会挤压利润。

　　片晌扭亏之后 生猪价钱会如何？

　　夙昔几年，大部分生猪繁衍企业在捏续失血的情况下，依靠握住融资复古着大幅延迟。捏续延迟推高了猪企的钞票欠债率，同期加多奉赵务成本和偿债压力。

　　截止2024年底，A股10家生猪繁衍企业中，依然有2家钞票欠债率在70%以上，有4家在60%以上。

　　神农集团钞票欠债率举座比拟低，可是依然濒临财务压力。这笔定增最早不错追猜度2023年6月，其时野心最高融资11.5亿元。2024年4月，神农集团发公告闭幕了此次定增，同期启动了以毛糙步调向特定对象刊行股票的有野心，并大幅调降了融资额。

　　融资收紧是神农集团大幅变更融资有野心的主要原因。按照本来的计较，2.9亿元融资中1.37亿元拟干涉“红河弥勒神农畜牧有限公司五山乡年出栏24万头优质仔猪扩繁基地诞生技俩“，2500万元干涉“云南神农集团石林畜牧有限公司林口铺繁衍场生物安全升级技改诞生技俩”，4333.06万元干涉“产业链数字化智能化诞生技俩”，此外还有8437.41万元用于补充流动资金，占比达到29%。

　　上述技俩均从2024年6月运转筹建，淌若融资取消，那就意味着神农集团需要取消技俩，八成以自有资金填补空白。

　　截止2024年年末，神农集团账面货币资金10.42亿元，短期有息欠债4.11亿元，永恒借债2.27亿元，现款短债比增至2.54，可是支吾账款及支吾单据达到6.09亿元，淌若将这部分欠债接洽进去，仍濒临一定的偿债压力。

　　事实上，2024年5月以来，猪价的高涨一定进程上缓解了猪企的压力。2024年神农集团告捷扭亏，谋划行径现款流净额从上年的1949.05万元增至15.34亿元，账面货币资金也大幅增长。

　　可是，生猪价钱从2024年8月见顶之后就握住回落，此前最高达到21元每公斤傍边，当今在14元每公斤傍边。凭据朴直证券研报数据，2024年神农集团平均十足成本为13.9元每公斤。淌若生猪价钱连续下落，神农集团仍将濒临压力。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守剪辑：公司不雅察